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瑞信给予网易跑赢大盘评级目标股价615美元

发布时间:2021-01-22 12:50:05 阅读: 来源:橡胶地砖厂家

北京时间2月16日消息,瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG,以下简称“瑞信”)日前发表研究报告,给予网易“跑赢大盘”评级,目标股价61.5美元。

以下为报告摘要:

- 由于收益增长和税率降低,网易2011年第四季度表现超出预期,呈现强劲势头。

- 由于销售费用的大幅增长以及代理《星际争霸II》所需的5030万人民币的代理费用减值准备,导致运营支出超出预期。

要点

- 非美国通用会计准则每股摊薄收益为1.2美元,环比增长7%,高于此前普遍预期的0.90美元,比瑞信预期的1.1美元高出4%,这得益于收益增长和税率降低。其中,外汇损失为6500万人民币,2011年第三季度的外汇损失为3640万人民币。

- 刨除外汇收益,净收益为9.399亿人民币,环比增长6%,超出瑞信预期值4%。

- 网络游戏净收益为18.33亿人民币,环比增长4%,与此前的预期持平。

- 广告净收益为2.795亿元人民币,同比增长20%,超出瑞信预期值15%。

-无线增值业务及其它定制业务收益为3720万元人民币,环比增长19%,但比瑞信此前的预期低12%。

- 总净收益为21.50亿元人民币,环比增长7%,超出瑞信预期值3%。

- 净盈利为14.53亿元人民币,环比增长9%,超出瑞信预期值6%。这是由于:1)广告收益高于预期;2)网络游戏收益增长。

- 2011年第四季度毛利润率为69.2%,超出瑞信此前预期的67.4%,这得益于国内游戏业务的增长。

- 运营收益为9.241亿元人民币,环比增长1%,但管理费用和销售费用的增长导致低于瑞信预期值6%。

-运营开支为5.29亿元人民币,环比增长30%,超出瑞信预期值35%。销售费用为2.807亿元人民币,环比增长25%,高于此前的预期。管理费用环比增长73%,研发费用环比增长17%。

-净利润为8.986亿元人民币,环比增长9%,超出瑞信预期值4%。

- 有效税率为12%,低于第三季度的15%,低于瑞信18%的预期值。

-净现金资产为132亿元人民币,环比增长9%,超出瑞信预期值4%。

- 资本支出为1.714亿元人民币,高于第三季度6140万元人民币的支出。

-递延收入为10.141亿元人民币,低于第三季度10.179亿元人民币的收入,与瑞信此前的预期持平。

瑞信当前给予网易跑赢大盘的评级,目标股价为61.5美元。(MK)

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